Investir et comprendre la bourse, l'économie et les investissements
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On a énormément parler de l’affaire (escroquerie) Bernard Madoff en 2008. Ce gérant de fonds d’investissements avait mis en place une chaine de Ponzi à l’échelle mondiale. A la suite de la crise des subprimes de 2007, cette chaine a été rompue car les nouveaux investisseurs étaient trop rares.
Dans une chaine de Ponzi, ce sont les nouveaux investisseurs qui financent les anciens mais la crise de liquidité à mis en péril ce système.
Voici la liste de 30 sociétés connues qui ont été impactées par l’affaire Madoff car elles avaient investi entre 1 et 210 millions de dollars.
On y retrouve des noms familiers et parfois surprenant comme la trésorerie du Sénat impactée à hauteur de 11 millions de dollars, La Mondiale, le comité Olympique, le Groupe Mornay, la Macif, Bouygues, Groupama ou encore l’association européenne d’urologie.
Nicolas Doze présente le troisième plan de rigueur de Mario Monti en Italie (impôts et réduction de dépenses), les larmes de la ministre du travail qui annonce l’arrêt de l’indexation des pensions de retraite sur l’inflation, l’augmentation de la TVA, retour de la taxe foncière, suppression de certains numerus clausus, baisse du financement des transports public et coupes budgétaires dans les collectivités territoriales.
L’Italie ne veut pas porter l’infamie d’avoir détruit l’euro.
Sacrifices ou insolvabilité ? tels sont les choix de l’Italie selon Mario Monti.
A quand de tels plans de rigueur en France ? fin de l’indexation des retraites sur l’inflation ? financement de la protection sociale ? dépenses publiques ? réduction du périmètre d’action de l’état ?
Les prix de l’immobilier parisien ont continué à progresser sur le second trimestre 2011 avec une hausse moyenne de 4,6 % (+22,5 sur 1 an glissant). Le prix au mètre carré à Paris s’établit en moyenne à 8 150 €, soit 244 500 € pour un studio de 30 m².
Le détail des prix/m² pour chaque arrondissement :
Le taux obligataire auquel emprunte la France sur 10 ans est à son plus au niveau depuis le mois d’avril.
Le taux des OAT françaises à 10 ans est de 3,64% aujourd’hui. Un plus haut à 3,82 % a même été touché.
Le taux d’emprunt de la France a augmenté de quasiment 52 % depuis septembre 2011. Cette augmentation des taux d’emprunt est très couteux pour la France qui doit émettre fréquemment de nouvelles obligations afin d’emprunter de l’argent sur le marché et financer sa dette publique.
Cette augmentation du taux d’emprunt français est représentative de l’aversion au risque créé par la crise des dettes souveraines de la Zone Euro et de la peur liée à la perte du AAA.
Les pays dont la dette publique semble mieux maitrisée, comme l’Allemagne voit leur taux d’emprunt baisser, ce qui provoque une hausse du spread entre les emprunts obligataires Français et Allemands.
Taux d'emprunt OAT 10 ans France au 17/11/2011
Cette hausse est due aux banques et assureurs qui se débarrassent des obligations d’états jugées trop risquées après le défaut partiel de la Grèce sur sa dette.
Contrairement à ce qu’il se passait à la mi-octobre (cf. Hausse des taux d’emprunt de la France et du CAC 40) où les taux montait en même temps que le CAC 40 par le biais d’arbitrages entre les OAT et les actions françaises, cette fois-ci les taux français montent et le CAC baisse, ce qui signifie que des capitaux sortent de France pour être réinvestis dans des pays jugés plus sûrs.
Nicolas Doze réagit sur la décision du premier ministre grec de faire un référendum.
La proposition d’un référendum sur les conditions d’aide en Grèce sans avertir les partenaires européens est déloyale et irresponsable de la part du premier ministre grec Geórgios Papandréou.
Les pays européens mettent la pression sur la Grèce pour que ce référendum soit fait avant la fin de l’année.
Partager Il y aurait plus de Porsche Cayenne immatriculées en Grèce que de foyers fiscaux déclarant un revenu annuel d’au moins 50 000 euros.
Une Porsche Cayenne coute approximativement 100 000 euros, il est donc nécessaire d’avoir un revenu annuel conséquent pour en acheter une, pourtant, peu de grecs déclarent des revenus permettant de s’offrir une telle voiture.
Le professeur Herakles Polemarchakis a annoncé dans le bulletin d’informations de l’institut de recherche en économie de l’université de Warwick qu’il y a quelques années “il y avait plus de Porsches Cayennes en Grèce que de foyers fiscaux déclarant plus de 50 000 euros de revenus annuels« . Le professeur Herakles Polemarchakis était l’un des principaux conseillers économique du premier ministre grec George Papandreou.
Selon lui, la ville qui compterait le plus de Porsches Cayenne par habitant ne serait pas Londres, New York ou San Francisco mais Larisa, une petite ville grecque de 250 000 habitants dont la principale activité est l’agriculture. L’agriculture ne représentait pourtant que 3,2 % du PIB en 2009 et on n’a du mal à croire que cette activité (certes subventionnée par Bruxelles) soit si fleurissante.
Porsche Cayenne
Parfaite illustration de la fraude fiscale
Ce chiffre illustre parfaitement le problème posé par la fraude fiscale en Grèce. On comprend aisément que le principal souci n’est pas le grand nombre de Porshes Cayennes mais plutôt le peu de foyers déclarant un revenu supérieur à 50 000 euros.
Beaucoup de grecs préférant frauder plutôt que de déclarer leurs revenus et d’être soumis à l’imposition.
Pour l’’ONG Transparency International dont la mission est d’observer la corruption dans le monde, l’évasion fiscale et la corruption en Grèce représenteraient actuellement au moins 30 % du PIB.
Toute cette activité est un manque à gagner pour l’état qui ne perçoit aucun impôts dessus. Transparency International estime le manque à gagner de l’état grec à 20 milliards d’euros chaque année. Ce manque a gagner est significatif pour la Grèce et ne fait que renforcer la crise des dettes souveraines.
L’évasion fiscale toucherait particulièrement les professions libérales telles que les médecins, les architectes, les avocats.
L’agence de notation Moody’s a annoncée lundi 17 octobre 2011 qu’elle allait réétudier la perspective « stable » assignée à la note Aaa de la dette française au cours des trois prochains mois.
La France possède actuellement la meilleure note possible Aaa avec une perspective « stable » de cette note.
Moody’s voudrait prendre en compte l’éventuelle recapitalisation des banques françaises dans la notation ce qui pourrait faire passer la perspective de « stable » à « négative ».
Le changement de perspective de la part d’une agence de notation est généralement suivi, entre 3 et 12 mois plus tard par un abaissement de la note.
Si le résultat de cette étude donne une perspective « négative », la dégradation de la note de la France ne serait plus à exclure selon Moody’s.
Le niveau d’endettement de la France est parmi les plus élevés des pays notés Aaa mais il reste contenu grâce à un poids relativement faible des intérêts de la dette par rapport aux revenus de l’Etat.
Moody’s dit « que la puissance financière du gouvernement s’est détériorée, à l’image de ce qui s’est passé dans d’autres pays de la zone euro, parce que la crise économique et financière mondiale s’est traduite par une détérioration du niveau d’endettement de la France », soulignant qu’il était plus fragile que ceux des autres pays de la zone euro qu’elle note également Aaa.
Le prix Nobel d’économie2011 a été décerné lundi aux Américains Thomas J. Sargent et Christopher A. Sims pour leurs travaux en macro-économie.
Les 2 chercheurs, âgés de 68 ans chacun, sont récompensés pour leurs travaux et recherches sur « la cause et l’effet en macro-économie ».
Ils ont développés des théories et méthodes faisant le lien de causalité entre les politiques économiques et les variables macro-économiques tel que l’inflation, le PIB, le chômage, l’emploi et les investissements.
« Une des tâches principales de la recherche en macro-économie consiste à comprendre comment chocs et changements systématiques de politique affectent les variables macroécononomiques à court et à long terme« , selon le comité Nobel.
« Les recherches de Sargent et Sims qui sont récompensées ont été indispensables à ce travail », souligne le comité pour justifier l’octroi de leur prix.
« Comment le PIB et l’inflation sont affectés par une augmentation temporaire des taux d’intérêt ou d’une baisse d’impôts? Que se passe-t-il si une banque centrale modifie de façon permanente son objectif d’inflation ou si un gouvernement modifie son objectif d’équilibre budgétaire? », tel est le type de questions auxquelles les 2 lauréats se sont attachés à répondre.
Jean-Claude Trichet vient aujourd’hui de présider sa dernière réunion en tant que président de la Banque Centrale Européenne (BCE).
Edouard Carmignac, président et gérant du célèbre fonds d’investissements CARMIGNAC GESTION en a profité pour envoyer une lettre à Jean-Claude Trichet en lui prodiguant quelques derniers conseils.
Quelques conseils :
Baisser les taux directeurs de la BCE de 1,5% actuellement à 0%
Déclarer que la BCE est prête à racheter sans limite les dettes des pays en difficulté de la zone euro.
Voici le contenu de la lettre de l’investisseur français Edouard Carmingnac :
Dear Sir,
Farewell, you certainly won’t be missed! During your career you will have dealt a fatal blow to the French industry with your strong franc policy in the 90s, deepened the impact of the 2008 crisis by underestimating its scale and, more recently, endangered the euro with ill-considered rate hikes and clearly inadequate support for the debt of weakened European countries.
Tomorrow, you will chair the ECB council meeting for the last time. This will be your last chance to leave on a positive note. May I thereby bring forward the following proposals for your consideration:
– cut the ECB’s key interest rate to zero. Immediately lowering the entire eurozone interest rate’s burden by 1.5%, would provide a welcome boost, in particular, to the weakest member states. It would also have the advantage of helping to fight the euro’s overvaluation, which has been crippling exports for nearly five years.
– make a declaration of intent to purchase unlimited amounts of distressed countries’ sovereign debt without sterilising these interventions. To prevent any abuse, you could enforce that once the Bank’s total purchases exceed a given percentage of a country’s GDP, the country concerned would be required to follow an IMF structural adjustment programme. Giving the ECB a heightened role on the sovereign debt market would solve two major problems. It would give weakened countries renewed access to markets on non-prohibitive terms. Also, it would relieve European banks of the more than problematic need for massive, immediate recapitalisation, required by the depreciation of their sovereign debt holdings. Finally, whatever the monetarists may claim, the liquidity created through these interventions would not be inflationary. It would merely lessen the strength of the powerful deflationary forces generated by widespread deleveraging, while also exerting downward pressure on the euro. But wouldn’t a weak euro be preferable to no euro at all?
The situation is serious and calls for immediate action. The vicissitudes of the European construction imply that neither politicians nor any institution but the ECB is in a position to act decisively. Hence, the formidable task of filling this role is yours.
I sincerely hope that the zealous civil servant we all know will reveal himself a true statesman.
Yours faithfully,
Edouard Carmignac
CARMIGNAC GESTION
Voici l’image de la lettre en anglais.
Lettre de Edouard CARMIGNAC à Jean-Claude TRICHET, président de la BCE
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