Comment Knight Capital a perdu 440 millions en 1 journée

Le 1er Août 2012, les marchés boursiers s’affolent. Des volumes de transaction inhabituels sont enregistrés sur le NASDAQ. La cause ? les automates de trading de Knight Capital, un des plus gros market-maker américain, sont devenus fous. Les automates de trading achètent et vendent tout ce qu’ils trouvent sur le marché sans logique apparente.
Knight Capital enregistre une perte de 440 millions et frôle la faillite.
Voici une explication détaillée de ce qui s’est réellement passé.

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Les manipulations boursières (chasse aux stops loss, rumeurs, HFT)

« Le cours de cette action est manipulé », voilà un refrain que nous entendons souvent à tort et à travers.

Il existe plusieurs méthodes pour manipuler les marchés boursiers (chasse aux stops loss, rumeurs, spoofing, layering), la plupart sont illégales mais certaines sont plus difficiles à repérer que d’autres.

La liquidité est un facteur important, une action peu liquide sera plus facilement manipulable qu’une action du CAC 40.
N’importe qui peut manipuler le cours d’une action (mais pas n’importe laquelle), cela peut être fait par un trader particulier ou par un trader professionnel travaillant pour un hedge fund, un courtier ou une banque d’investissement. Cependant, il faut garder à l’esprit qu’une banque d’investissement s’adonnant à ce type de pratique a largement plus à perdre qu’un trader particulier.

Une banque d’investissement ou un courtier qui se fait prendre pour manipulation de marché risque une amende mais également de perdre la confiance de ses clients (cela semble bête mais c’est primordial dans ce milieu) et surtout, le régulateur peut lui interdire tout simplement de traiter sur le marché qui a été la cible de la manipulation boursière, ce qui a des conséquences dévastatrices. C’est un peu comme retirer son permis de conduire à un taxi.
Un particulier risque « seulement » une amende proportionnelle à l’ampleur de la manipulation.

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L’AMF condamne le courtier Oddo à 100 000 euros d’amende

L’AMF (Autorité des Marchés Financiers) a condamnée Oddo & Compagnie à 100.000 euros d’amende pour ne pas avoir déclaré entre février 2009 et 2011 les transactions qu’il avait effectuées sur les plates-formes alternatives Turquoise, Bats et Chi-X.

Le courtier avait omis de déclarer les transactions portant sur 27 valeurs du CAC 40. Ce « manquement commis par la société Oddo revêt une gravité certaine » pour l’AMF, pour qui «la transmission exhaustive des déclarations de transactions conditionne la capacité du régulateur à mener sa mission de surveillance des marchés et de suivi des intermédiaires», elles « constituent un outil indispensable à la détection des abus de marché ».

« Même en admettant qu’il n’ait pas été commis délibérément, ce manquement a conduit la société Oddo à ne pas déclarer, entre le 15 février 2009 et le 10 février 2011, (…) l’intégralité des transactions portant sur les 27 valeurs objet de l’enquête effectuées sur les plateformes CHI-X, BATS et Turquoise, soit un total de 787.760 transactions représentant un montant global de 1,88 milliard d’euros à la vente et de 2,34 milliards d’euros à l’achat ».

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Choisir un courtier en ligne pour acheter des actions

Un courtier (broker) est un intermédiaire financier qui vous offre la possibilité d’acheter et de vendre sur les différents marchés financiers. Vous devez obligatoirement passer par un intermédiaire financier comme un courtier pour acheter des actions en bourse.

La plupart des banques proposent un service d’achat/vente d’actions mais les frais peuvent être importants. Avec le développement d’internet de nombreux courtiers en ligne à bas coûts sont apparus.
Ces courtiers en ligne vous permettent d’acheter et de vendre des actions en quelques clics avec des frais réduits.
Ils doivent respecter les mêmes règles que les banques et sont soumis aux mêmes exigences.

Pour choisir un courtier en ligne, plusieurs paramètres doivent être pris en compte et pas simplement le prix du passage d’ordre.

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