Les hedges funds Convertible Arbitrage sont spécialisés sur les produits convertibles comme les obligations convertibles.
Ces fonds d’investissements basent leur stratégie sur des modèles mathématiques qui établissent des relations entre l’obligation convertible et son action sous-jacente.
Une obligation convertible (convertible bond) est une obligation (une créance) qui donne droit au détenteur d’échanger son obligation contre des actions de la société émettrice pendant une certaine période et une parité de conversion fixée à l’avance.
Avant d’être convertie (ou si elle n’est pas convertie) l’obligation convertible possède les mêmes avantages qu’une obligation classique : le coupon versé périodiquement est garantie sauf en cas de faillite de l’entreprise.
L’obligation convertible peut donc être assimilée à un bon de souscription pour une action. Les gérants de hedge funds font des arbitrages entre l’obligation convertible et l’action sous-jacente lorsqu’une opportunité se présente.
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