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La stratégie Short Biased des Hedge Funds

Les hedge funds Short Biased misent sur la baisse de certains titres en utilisant la vente à découvert (VAD). Ils gagnent de l’argent si le titre sélectionné baisse mais également en plaçant les liquidités dégagées lors de la vente à découvert.

Cette stratégie est très risquée à long terme car les marchés boursiers sont historiquement haussiers.

Explications sur la vente à découvert (short selling) et son utilisation par les hedge funds.

La vente à découvert
(Short Selling)

La vente à découvert permet de vendre une action que l’on ne possède pas et de l’acheter plus tard. Habituellement, on achète puis on vend car on anticipe une hausse. Par exemple, on achète Total à 30 € on a comment objectif de revendre à 35 €.
La vente à découvert permet de miser sur la baisse. On va vendre Total à 35 €et racheter l’action à 30 € (si le cours descend à ce prix). On gagnera donc de l’argent sur la baisse de l’action.

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La stratégie Long Short Equity (LSE) des Hedge Funds

La stratégie Long Short Equity (ou Equity Hedge) est une stratégie assez répandue parmi les hedge funds qui consiste à prendre des positions longues (à l’achat) sur des titres considérés comme sous-évalués et des positions short (à la vente) sur des titres considérés comme surévalués.

L’hedge fund anticipe donc la baisse des actions surévaluées et la hausse des actions sous-évaluées, ce qui lui permet de gagner de l’argent quelque soit la conjoncture économique.

Les positions long et short peuvent être prises, soit en achetant (long)/vendant (short) directement des titres sur le marché, soit par l’intermédiaire de produits dérivés qui permettront d’utiliser un effet levier plus important.

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Pourquoi des trackers non européens sont éligibles au PEA

Les trackers (ou ETF, Exchange-Traded Fund) sont des produits financiers généralement simples et facile d’utilisation pour les particuliers.

Ils permettent de diversifier rapidement et facilement un portefeuille boursier car ils offrent la possibilité d’investir sur des bourses étrangères comme au Brésil, en Russie, en Inde, en Corée du Sud, en Chine, au Japon ou encore en Afrique du Sud.
De nombreux trackers sur les pays émergents peuvent être placés dans un PEA bien que celui-ci ne soit sensé contenir que des valeurs « européennes ».
Nous allons étudier dans cet article, comment les banques émettrice de trackers (ETF) utilisent des produits dérivés pour rendre éligible au PEA des trackers sur des actions non européennes.

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La dette des présidents américains

La dette américaine est de plus de 14 300 milliards de dollars.

Le graphique ci-dessous affiche la part de la dette américaine accumulée par chaque président américain.

On peut remarque que 42,7 % de la dette a été cumulée par George W. Bush durant ces 2 mandats à la présidence des États-Unis de 2001 à 2009.

La dette publique américaine à commencer à croitre à partir du double mandant de Ronald Reagan (1981 à 1989), seul 7 % de la dette est antérieure à Ronald Reagan qui en a généré 13,2 %.

Le mandat de George H.W. Bush, le père de George W. Bush et la 1ère guerre du Golf représente 10,5 % en 4 ans (1989 à 1993).
Son successeur, Bill Clinton qui a pu bénéficier de la croissance de la bulle internet n’a cumulé que 9,8 % des dettes en 8 ans (contre 42,7 % pour George Bush junior sur la même durée).

Barack Obama doit maintenant réussir à gérer cette dette colossale qui a majoritairement été accumulée par ses prédécesseurs.

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Garanties en cas de faillite d’une banque pour un particulier

Quelles sont les garanties qui protège un particulier en cas de faillite de son établissement bancaire ? de sa banque ? de son assureur ?
Que peut espérer récupérer un épargnant ? un couple de déposants ? un enfant mineur ?

Toutes les réponses à vos questions concernant la protection des épargnants particuliers.

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Choisir un courtier en ligne pour acheter des actions

Un courtier (broker) est un intermédiaire financier qui vous offre la possibilité d’acheter et de vendre sur les différents marchés financiers. Vous devez obligatoirement passer par un intermédiaire financier comme un courtier pour acheter des actions en bourse.

La plupart des banques proposent un service d’achat/vente d’actions mais les frais peuvent être importants. Avec le développement d’internet de nombreux courtiers en ligne à bas coûts sont apparus.
Ces courtiers en ligne vous permettent d’acheter et de vendre des actions en quelques clics avec des frais réduits.
Ils doivent respecter les mêmes règles que les banques et sont soumis aux mêmes exigences.

Pour choisir un courtier en ligne, plusieurs paramètres doivent être pris en compte et pas simplement le prix du passage d’ordre.

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Les détenteurs de la dette grecque

Qui détient la dette grecque ? Voici une question que beaucoup se posent en ces temps de crise des dettes souveraines. Barlcays Bank a publié une liste des 40 principaux détenteurs de la dette grecque.

Les 40 établissements ou institutions suivants représentent 75 % de la dette publique grecque.
Les banques et les assureurs français détiennent 18,3 milliards de dette du secteur public grec. L’exposition est certes importante mais la perte de 50 % reste largement supportable pour le secteur bancaire français.
La BNP est la banque française la plus exposée avec 5 milliards d’euros d’encours, suivi par Dexia (ou ce qu’il en reste), Société Générale, Groupama, CNP, BPCE, AXA et enfin Crédit Agricole qui était exposée à la Grèce par l’une de ses filiales.

Le secteur public (48,6 Mds€) et les banques grecques sont largement exposés à la dette de leur pays.

Liste des 40 principaux détenteurs de la dette publique grecque par Barclays.

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Rendement réel des fonds en euros après inflation

Les contrats fonds en euros des assurances vie ont été le placement préféré des français ces dernières années.
Pourtant il semble de moins en moins attrayant d’ouvrir une assurance-vie pour souscrire à un fonds en euros car les particuliers craignent :

de perdre une partie de leur capital à cause de la crise des dettes souveraines (voir : Risque de perte sur les fonds en euros)
que les rendements des fonds en euros contenus dans les assurances vie ne baissent

Même si les assureurs arborent toujours des rendements nets supérieurs à 3 %, le rendement réel est bien moindre si on retire le taux d’inflation de l’INSEE. Le tableau ci-dessous compare le rendement moyen net des fonds en euros ces 10 dernières années avec le rendement réel si on prend en compte l’inflation. Les résultats ne sont pas très reluisants et la baisse du rendement réel sur la décennie est significative.

Source : Les échos

Liste des établissements couverts par le Fonds de Garantie des Dépôts

Les particuliers français dont l’argent est déposé dans un établissement financier comme une banque sont en partie protégés en cas de faillite de celle-ci si la banque adhère au Fonds de Garantie des Dépôts.

Le Fonds de Garantie des Dépôts a pour objectif d’indemniser les déposants dans la limite de 100 000 € lorsque l’établissement financier auquel ils ont confié leurs avoirs ne peut plus faire face à ses engagements.

Outre la garantie des dépôts (qui concerne les clients des banques) le Fonds de Garantie des Dépôts gère également deux autres mécanismes de garantie :

la « garantie des investisseurs » (ou garantie des titres) au bénéfice des clients des entreprises d’investissement ; cette garantie demeure plafonnée à 70 000 euros ;
la « garantie des cautions » au bénéfice des clients des organismes délivrant des cautions obligatoires.

Voici la liste des établissements financiers adhérant au Fonds de Garantie des Dépôts. Les déposants de ces établissements seraient donc indemnisés dans le cas où leur établissement ferait faillite.

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Notation des dettes des pays européens

Les dettes des pays sont évaluées par des agences de notations (Standard and Poor’s, Moody’s, Fitch) qui leur attribuent une note censée représenter le niveau de solvabilité du pays.

Ces notations font la une de l’actualité ces derniers temps car avec la crise des dettes souveraines européennes il ne se passe plus un mois sans que l’on ne parle de la dégradation de la note d’un pays européen.

Les pays européens les plus touchés par l’endettement public, les PIGS (Portugal, Irlande, Italie, Grèce, Espagne) ont subi des abaissements successifs de leur note.

Voici les notes attribuées par les 3 principales agences de notation aux dettes des pays européens au 19 octobre 2011.

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La vente à découvert (Short Selling)

La vente à découvert
(Short Selling)